015年第一季度，中国GDP同比增长7.0%，经济增速进一步放缓。同期发布的房地产各项数据均不理想，作为经济增长的最大引擎，动力正在下降。当前，房地产行业的一些特征值得关注。
自筹资金成为最大的资金来源
进入21世纪以来，中国的房地产行业迅猛发展，可以说是一块巨大的吸金磁铁。2014年中国房地产投资为9.5万亿元，同期的GDP是63.6亿元，二者比例达到14.9%。
按国家统计局的分类，房地产投资的资金来源主要有国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。在2014年以前，房地产投资的最大资金来源一直是其他资金。房地产信托基金无疑是把社会资金源源不断引入房地产行业的最大推手。政府、银行则扮演了这些信托、基金的亲密“掮客”的角色，通过自己的权利及信誉吸引那些眼红于房地产财富效应的人，使他们不假思索的将钱扔进了房地产行业。
但是，房地产投资不可能永无止境地创造财富。随着刚性兑付神话的打破，人们开始意识到房地产投资的风险，利息甚至本金不能偿还的案例成了热门话题。政府时而调控时而刺激的摇摆政策，逐渐把人们拉回理性。越来越多的投资者开始选择房地产行业以外的标的。终于在2014年，自筹资金在新世纪首次超过其他资金，成为了房地产投资的最大资金来源。
房地产投资资金来源
资料来源：国家统计局
房地产投资资金来源构成
资料来源：国家统计局
住宅投资占比下降
2015年1-3月份，全国房地产开发投资16651亿元，同比名义增长8.5%，增速比1-2月份回落1.9个百分点。其中，住宅投资11156亿元，增长5.9%，增速回落3.2个百分点，占比67%。
与住宅投资的缓慢增长不同，办公楼和商业营业用房投资仍然保持高速增长，2015年一季度增速分别为20.6%和17.2%。由此来看，住宅投资占比必然会进一步下降。
房地产投资构成
资料来源：国家统计局
施工面积增速下滑
2001-2013年，房地产施工面积增速一直保持在10%以上，2014年增速为9.2%，首次降至10%以下。施工面积保持高速增长，说明每年的新开工面积要远大于竣工面积，事实确实如此。但随着“拐点论”和“泡沫论”的盛行，新开工面积开始大幅下滑，而竣工面积继续小幅变化。未来可以看到的景象是，新开工面积逐渐降到竣工面积之下，二者时增时减，逐渐达到动态平衡。
2015年1季度，房地产新开工面积下降了18.4%，竣工面积下降了8.2%，二者的差距继续缩减。施工面积增速6.8%，继续下滑。
房地产施工面积
资料来源：国家统计局
商品房销售降幅明显
过去十几年，中国人热衷于购买房地产的一大原因是其保值升值的能力最强。而政府扶持房地产行业发展的一大原因是其可以快速拉动经济增长，并刺激相关行业的大量用工需求。如今，人民和政府的对房地产的热情都开始减少。
2014年，商品房销售额同比下降6.3%，而上一次年度下降还是在2008年，当时下降了19.5%。
商品房销售额
资料来源：国家统计局
住宅和办公楼的销售额下降主导了商品房销售额的走势，但是商业营业用房销售额却依然保持增长。这与国家大力推进服务业发展不无关系。餐饮、影院、娱乐中心等商业营业用房需求成为房地产行业中为数不多的亮点。
商品房销售额
资料来源：国家统计局
整体来看，中国房地产行业的投资和需求正处于高位回调阶段。与2008年不同，现在的回调不会再有政府的强力刺激，不会再有大量需求的支撑。资金来源缩减，投资放缓，开工下滑以及销售不畅，这一切都在传递着一个信号，房地产已经迈入了冬季。
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